異質性風險與股票報酬率之關係:台灣上市公司之實證分析

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題名:	異質性風險與股票報酬率之關係:台灣上市公司之實證分析
作者:	徐秀芬
貢獻者:	國際企業學系
關鍵詞:	殘差;反轉策略;三因子模型
日期:	2015
上傳時間:	2015-10-16 08:32:58 (UTC+0)
出版者:	亞洲大學
摘要:	摘要很多學者研究反轉策略和動能策略都以股票投資報酬率作為研究的內容，本論文主要參考Blitz,Huij,Lansdorp and Verbeek (2013)研究模型，探討台灣股票市場以反轉策操作可否獲得超額報酬，而研究標的則為股票報酬率之殘差；本論文的研究期從1992年1月至2013年12月，參考Blitz,Huij,Lansdorp and Verbeek (2013)模型，套用Fama and French(1993) 三因子模型，加上Charhart(1997)四因子模型進行實證分組，我們證明了殘差股票報酬具有預測功效，未來報酬率可望高於該個股的整體報酬率。實證結果顯示，以殘差反轉策略進行殘差分組時，投資績效遠超過傳統反轉策略，殘差反轉策略的累積報酬，是傳統反轉策略的兩倍，也遠超過大盤指數。另外本研究也找出，以殘差值分組的最小值所組成投資組合，他的投資報酬率，高過其他殘差分組之投資組合；在衡量風險系數之後，殘差值分組反轉策略投資組合和殘差值最小值的投資組合，一樣可以得到超額報酬，操作效能確實高出傳統反轉策略很多，是比較優良的投資策略。
顯示於類別:	[國際企業學系] 博碩士論文

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