適應性資產配置法之績效分析：以台灣50、100為例

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题名:	適應性資產配置法之績效分析：以台灣50、100為例
作者:	蔡明麟
贡献者:	財務金融學系碩士在職專班
关键词:	資產配置;動能;波動率;超額報酬
日期:	2015
上传时间:	2015-10-15 06:52:04 (UTC+0)
出版者:	亞洲大學
摘要:	本研究主要探討David Varadi (2013) 所提出的適應性投資策略在台灣股票市場之應用，分別以等權重法、波動率權重法、動能權重法及波動率動能合併法等四種投資權重，採2003年7月至2014年3月台灣ETF50及2006年1月至2014年3月的ETF100 指數之成分股為研究對象，進行探討適應性資產配置策略投資組合之投資績效是否可以超越台灣50ETF及ETF100。綜合各種實證結果與分析，歸納結論如下：一、以台灣50為例，以台灣50波動率動能合併法可於投資組合中獲取最高之報酬，年均複合增長率為11.74%最高，夏普比率是0.68，波動風險為18.81，最大連續虧損為-49.78，平均虧損為-11.53，是所有策略中風險最低但報酬率及夏普比率最高的投資策略。二、以台灣100為例，實證可發現，台灣100波動率動能合併法就各方面指標:Cagr值為10.22， Sharpe值0.51等值最高，Volatility為25.25 ，MaxDD-58.27，AvgDD為-9.92，VaR-9.5，CVaR -15.98等值都低，完全較其他策略呈現高報酬低風險的現象。
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