股票流動性之文獻回顧

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Title:	股票流動性之文獻回顧
Authors:	洪福正
Contributors:	財務金融學系碩士在職專班
Keywords:	股票流動性;流動性衡量;交易成本;買賣價差;股票周轉率
Date:	2015
Issue Date:	2015-10-14 08:55:28 (UTC+0)
Publisher:	亞洲大學
Abstract:	本研究回顧有關股票流動性的文獻，包括流動性的定義、衡量方式、影響因素，以及流動性產生的影響等方面。流動性的定義可從交易成本及價格影響、同時考慮成交速度與價格影響等角度來界定。影響流動性的因素可從總體經濟因素、公司或股市之個別因素、公司治理與資訊揭露程度，以及公司財務決策等因素來觀察，這使吾人知曉如何提高股票流動性或防止流動性降低。流動性之衡量可從價格、時間、交易熱絡程度等構面來分類，文中回顧了重要的衡量方法，也探討流動性衡量指標的相關實證研究，使吾人了解各種指標訂定方式及優缺點，做為選用或未來開發新衡量指標之參考。流動性產生的影響可從公司治理、股票報酬與公司價值來觀察，文獻指出流動性會影響公司治理效果，使大股東增加持股，參與公司控管；股票流動性與超額報酬呈負相關。另有文獻透過可轉換公司債發行、流動性價值來研究流動性對股票報酬的影響。總之，股票流動性之研究使吾人了解流動性的影響因素和衡量方式，以及其所產生之衝擊，可為金融市場參與者和主管機關參考，以應用於個人投資、公司的投資與融資決策以及主管機關管理措施的擬定。
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