美國期貨與臺股期貨的價量關係與日內效應之研究

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Title:	美國期貨與臺股期貨的價量關係與日內效應之研究
Authors:	張夢倩
Contributors:	財務金融學系
Keywords:	漲跌幅限制指數期貨價量關係星期效應
Date:	2014-07-24
Issue Date:	2014-09-03 07:18:26 (UTC+0)
Publisher:	Asia University
Abstract:	本論文採用美國的那斯達克指數期貨、道瓊工業指數期貨、臺股期貨及以台灣股市為投資標的之摩根臺股指數期貨進行比較分析。樣本期間的開盤價、收盤價、報酬率及交易量等資料的分佈皆符合常態分配。因果檢定結果中發現四個指數的前一期收盤價與當日開盤價皆為顯著正向關係，代表前一期收盤價變動越大，當日開盤價變動也顯著變大，因此在台灣與美國四個期貨指數皆觀察到，前一期收盤價對於投資人在擬定未來投資策略時是非常重要的資訊。在價量關係檢定結果中發現，臺股期貨市場和美國期貨市場分別有顯著價量關係，亦即臺股期貨和摩根台股指數期貨報酬越高，臺股期貨交易量顯著上升，那斯達克指數期貨交易量則顯著下降，而那斯達克指數期貨、道瓊工業指數期貨工業指數期貨和臺股期貨報酬上漲時，道瓊工業指數期貨交易量顯著縮小，可觀察到臺股期貨報酬越高，其交易量越大，同日美國期貨交易量則萎縮，當美國期貨報酬越高，反而其交易量縮小，同日的臺股期貨交易量則變大。本研究以變異數統計檢定星期效應，結果並沒有發現週五報酬較高或週一報酬較低的現象出現，亦即沒有發生顯著的星期效應，另外指數變異數分析(ANOVA)結果觀察到，不同的星期之間的平均報酬沒有顯著差異。本研究結果期望提供主管當局訂定相關法律時之參考。
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