選擇權隱含期貨價格之價格發現研究

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Title:	選擇權隱含期貨價格之價格發現研究
Authors:	莊益源;王雅晴
Contributors:	中正大學財務金融研究所
Keywords:	隱含期貨價格;指數選擇權;選擇權評價模型;價格發現
Date:	2013
Issue Date:	2013-08-07 01:32:49 (UTC+0)
Publisher:	中正大學財務金融研究所
Abstract:	本文以台灣市場為研究對象，探討期貨的價格發現過程。實證上使用台指選擇權市場之日內資料，並且運用 Black 模型、Corrado and Su 模型、SGT 模型、Heston 模型及賣權-買權平價理論 (put-call parity) 以反求隱含期貨價格，再經由 Hasbrouck (1995)資訊比例模型進行分析，研究在不同期間、價性及價位之下其價格發現程度。實證結果顯示，利用選擇權市場的資訊所獲取之隱含期貨價格，有一定的價格發現能力，且當市場處於空頭期間時，其價格發現程度較多頭期間為佳。再者，賣權資訊在空頭期間與買權資訊在多頭期間的價格發現能力較好，而當中以價外選擇權資訊的價格發現程度最好。其中，又以 Black 模型和賣權-買權平價模型所獲取之隱含期貨的價格發現能力較佳。
Relation:	2013中部學術財金研討會論文發表
Appears in Collections:	[Department of Finance] Proceedings

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