台灣短期利率期貨避險比率與績效研究

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Title:	台灣短期利率期貨避險比率與績效研究 The Research of The Optimal Hedge Ratios and Hedge Performarce For Domestic Short Term Interest Rate Futures
Authors:	詹宗錡
Contributors:	經營管理學系碩士班
Date:	2006
Issue Date:	2009-10-09 08:55:00 (UTC+0)
Publisher:	亞洲大學
Abstract:	本文利用Naïve模型、OLS模型及VECM模型對台灣30天期利率期貨與台灣30、90與180三種天期的商業本票進行最適避險比率的計算，並比較其避險績效，實證結果發現：一、經由單根檢定後發現，原始資料的價格時間數列具有單根的現象，而經過一階差分後成為穩定數列。二、在共整合的檢定中，發現期貨與現貨間具有長期均衡的關係，因此可在實證中加入誤差修正項進行避險。三、樣本內與樣本外的實證中都得到相同的結論，在避險績效的衡量上，投資組合之避險績效由大到小依序是：OLS＞VECM＞Naïve，即利用OLS模型進行避險可得到最好的效果，另外在避險模型中加入誤差修正項，並無法有效的改善其績效；在投資組合的選取上，可發現以台灣30天期利率期貨和台灣90天期商業本票所組合成的投資避險組合，具有最佳之避險績效。
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