國際動能策略與季節性效應

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Title:	國際動能策略與季節性效應 International Momentum Strategies and Seasonal Effects
Authors:	胡銘顯
Contributors:	財務金融學系碩士班
Date:	2009
Issue Date:	2009-10-12 12:03:13 (UTC+0)
Publisher:	亞洲大學
Abstract:	本研究首先探討國際股市動能策略的獲利性，並進一步將樣本國家區分為已開發國家和新興市場國家兩類子樣本，觀察在不同經濟發展程度市場下，是否也存在著動能現象。研究樣本國家共計有39個，其中包含21個已開發國家與18個新興市場國家，在1992年7月至2008年10月的觀測期間中，實證結果發現國際動能策略的確展現出顯著的獲利性，無論在已開發國家或新興市場國家中同樣都產生顯著的動能利潤。其次，再進一步觀察動能利潤之季節性效應後，已開發國家在十二月份有較高的動能利潤顯現，符合節稅假說所描述的型態，相對的，機構投資人之窗飾效應對國際動能策略，並未具有顯著的影響力。
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