資產減損會計處?準則宣告與股價反應之實證研究

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Title:	資產減損會計處?準則宣告與股價反應之實證研究
Authors:	劉永欽;Liu, Yong-Chin
Contributors:	財務金融學系
Keywords:	資產減損公報；股價反應；融資理論；自由現金流量假說；公司治理
Date:	2010-09
Issue Date:	2012-11-26 02:37:38 (UTC+0)
Abstract:	本研究旨在探討投資者對資產減損公報宣告之股價反應，同時探討公司關聯性資產多寡、資金需求高低與公司治理好壞是否亦會影響公報宣告對股價的衝擊。除三因子模式外，本研究考量橫斷面相依問題，亦採用似乎不相關模式檢測公報宣告之股價反應；並藉由迴歸分析驗證上述研究問題。實證結果發現：（1）在事件日一（草案發布）投資者認為企業將來會產生資產減損損失，故市場反應為負向。而事件日二（正式公布）因公司加速處理不良資產，會傳遞未來折抵稅金利益與現金流量可能增加之正面訊息，使得股價出現正面的反應。（2）擁有關聯性資產較多與資金需求較高之公司，具有較負面的累積異常報酬。（3）公司治理好壞會進一步影響投資者對公報宣告之股價反應程度。
Relation:	中山管理評論/Sun Yat-Sen Management Review
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