臺灣貨幣供給與農工產品物價互動關係之驗證

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Title:	臺灣貨幣供給與農工產品物價互動關係之驗證
Authors:	金大勇;Kam, Tai-Yung
Contributors:	財務金融學系
Keywords:	誤差修正模型；貨幣中立性；中間目標
Date:	2001
Issue Date:	2012-11-26 02:37:03 (UTC+0)
Abstract:	有關貨幣與一般（絕對）物價水準之互動關係，過去國內外理論與實證文獻，大部份皆由單一部門總體層面進行驗證，然而當農工部門之市場結構存在顯著差異時，貨幣與部門別物價間之互動關係，可能更值得關注。依循此研究背景，本文使用包括廣義貨幣供給(M2)、農民所得物價(PF)、製造業躉售物價(PM)、三個月期可轉讓定期存單實質利率(CR)等四個變數之誤差修正模型(ECM)，探究臺灣貨幣供給與農工物價之互動關係。實證結果顯示：(l)臺灣貨幣供給與農工物價存在長期共積且等比例變動之關係，即支持貨幣中立性之命題。(2)在ECM下所進行之變異數分解，顯示四個變數之外生性，依序為PM、CR、PF及M2；此等實證結果顯示，臺灣央行在貨幣政策中間目標之選擇上，似乎應捨棄不易控制的數量目標（貨幣供給），而改採外生性（獨立性）較高的價格目標（利率）；換言之，晚近臺灣經濟干擾大部分源於金融面，就學理言，採行釘住利率政策相對會縮小景氣波動幅度。(3)在ECM下所進行之衝擊反應分析，顯示變數間之相互衝擊效果呈現長期收斂而短期波動現象，此再次證明變數間存在長期穩定共積關係，故短期效果會隨著時間遲延而下降；其中CR對PM之衝擊效果大於PF，而M2對PF影響力大於PM；換言之，中間目標變數對最終目標（農工價格），呈現不對稱之衝擊效果。
Relation:	農業經濟半年刊 / Journal of Agricultural Economics
Appears in Collections:	[財務金融學系] 期刊論文

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