零股投資報酬績效評估－定時定額投資策略為例

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Title:	零股投資報酬績效評估－定時定額投資策略為例
Authors:	沈明珠
Contributors:	林建志;臧仕維亞洲大學經營管理學系碩士班
Keywords:	定期定額;國內股票型共同基?;寶來臺灣加權股價基金;零股
Date:	2012
Issue Date:	2012-11-14 12:09:21 (UTC+0)
Abstract:	本研究在探討零股投資之績效是否優於基金和股票。為避免零股投資可能產生過高的流動性風險，零股模擬投資之樣本，係以零股每月成交量最大的股票，作為次月零股投資之標的；同時本文選取寶來台灣卓越50基金每月持有之最大成份股，作為零股投資的對照組。基金模擬投資之樣本，包括國內所有開放式股票型共同基金，共計一百四十四檔；股票模擬投資之樣本，主要以寶來臺灣加權股價基金指數為代表。模擬投資期間從2006年1月到2011年1月，在給定一至五年的投資期間內，分別計算在扣除交易成本後，零股及基金的實際投資報酬率。本文發現，當投資期間為一至二年時，零股的累計報酬率，高於同期間50%以上的國內股票型共同基金；當投資期間拉長到三到五年時，零股的累計報酬率，高於同期間90%以上國內股票型共同基金。同時本文也發現，零股交易流動性機率仍然偏高，其中買不到的比率更大於賣不掉的比率，這也是零股投資人必須要考量的風險。
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