重大災難事件對股價及產業供應鏈之影響－以日本311大地震為例

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Title:	重大災難事件對股價及產業供應鏈之影響－以日本311大地震為例
Authors:	吳美瑩
Contributors:	蔡豐澤;廖美華亞洲大學經營管理學系碩士班
Keywords:	事件研究法;地震;異常報酬;橫斷面複迴歸;蔓延效果;競爭效果
Date:	2012
Issue Date:	2012-11-14 12:09:19 (UTC+0)
Abstract:	本研究旨在利用事件研究法探討日本發生芮氏規模九級的強震後，對台灣股票市場（特別針對半導體、電機機械及水泥鋼鐵工業）及半導體供應鏈之影響（以其股價之異常報酬衡量），並再進一步分析產業及公司財務比率因子是否與股票之異常報酬有關。實證結果顯示，日本大地震對半導體、電機機械及水泥鋼鐵工業的股價產生顯著的異常報酬，異常報酬因產業別及公司財務因子而有所差異。就產業別之累積異常報酬而言，電機機械股很快就反應完畢，符合半強式效?市場假?；半導體、水泥鋼鐵股在事件日5天後仍有顯著的?常報酬，?符合效?市場假?。就財務因子對產業累積異常報酬之影響而言，「總資產報酬率」對半導體業的累積異常報酬呈顯著的正向關係；「公司總資產」對半導體、電機機械業的累積異常報酬呈顯著的負向關係；「負債比率」對水泥鋼鐵工業的累積異常報酬呈顯著的負向關係；「流動比率」、「存貨周轉率」及「利息保障倍數」對半導體、電機機械及水泥鋼鐵工業的累積異常報酬皆無顯著解釋力。另外，在半導體供應鏈方面，產業中受災公司及其下游公司之累積異常報酬在事件期間均呈現顯著為負情形，此結果顯示，日本地震事件對半導體產業供應鏈的影響符合蔓延效果。
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