黃金與避險基金對投資組合的避險效果之研究

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Title:	黃金與避險基金對投資組合的避險效果之研究
Authors:	李婧萁
Contributors:	Department of Business Administration
Keywords:	避險;風險分散;投資組合;VaR風險值
Date:	2011
Issue Date:	2011-09-17 07:44:18 (UTC+0)
Publisher:	Asia University
Abstract:	本研究主要探討黃金與避險基金對投資組合的避險效果。本研究以MSCI 中列出全球發展中與已開發國家的股票市場的大盤，並從中選取出台灣大盤指數、台灣公債指數、美國道瓊指數、紐約黃金與避險基金為研究對象。本研究的資?選取期間由2005年1月1日至2010年6月30日，資?來源是來自Datastream 資?庫。本研究以平均數-變異數投資組合為研究工具，利用效率前緣、資本市場線、VaR風險值、資本風險、報酬風險與T分配檢定進行統計分析。主要獲得以下結果： 1.本研究發現將黃金加入基本投資組合(道瓊指數、台灣加權指數、台灣公債指數)中，發現黃金具有良好風險分散效果。 2.本研究發現避險基金對基本投資組合(道瓊指數、台灣加權指數、台灣公債指數)的資本風險沒有幫助，且會增加報酬風險的風險。 3.本研究將B投資組合((黃金、道瓊指數、台灣加權指數、台灣公債指數)與C投資組合(避險基金、道瓊指數、台灣加權指數、台灣公債指數)相比較，發現含有黃金的B投資組合對報酬風險具有良好的風險分散效果。 4.發現在所有的投資組合中，含有黃金的投資組合對其資本風險與報酬風險具有明顯改善的效果。含有避險基金的投資組合對其資本風險與報酬風險不具有明顯的風險分散效果。
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