外匯選擇權對製鞋企業避險之有效性

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Title:	外匯選擇權對製鞋企業避險之有效性
Authors:	關雅莉
Contributors:	經營管理學系碩士在職專班
Keywords:	外匯選擇權;企業避險;境外公司
Date:	2017
Issue Date:	2017-09-19 06:37:01 (UTC+0)
Publisher:	亞洲大學
Abstract:	在競爭的企業經營下來，材料、工資、匯率對於公司是非常重要的一環，匯率可以影響到公司的盈虧，在財務面匯率的方向，需要非常明確，往往可能帶來損失，也可能帶來獲利，到底危險或者是機會，也考驗著企業財務管理人之外匯理財及匯率風險管理能力。金融市場全球劇烈變化，在市場上的震盪，面臨種種外界變化，連央行彭淮南總裁曾經表示「新台幣是升還是貶，沒人知道」。沒有任何人能準確預測市場走向。對企業而言，業務單位已經有訂單了，一般只要平穩時匯率多數廠商很少避險，等到大波動的時候，避險已經太慢了。如果能做好避險將毛利率有效鎖定，則能穩定預期獲利之優勢，讓企業穩健經營。. 當今世界經濟日漸趨向一體化，商業越來越呈現跨國界的發展趨勢，國家與國家之間資本金的流動也日趨頻繁，企業也經常用跨國經營來增強自身實力，為企業擴大經營區域。而成立境外公司有助於企業走向世界，開展跨國業務，提升企業國際形象。利用境外公司OBU(OFF-SHORE COMPANY)規劃避險「匯兌風險」就成了財務專業操作。外資企業透過銀行台OBU所能交易的外匯衍生性金融市場，在市場上比較多企業使用的項目，約分為外匯選擇權交易、現匯交易、遠期外匯交易、目標可贖回遠期契約等四種，現從這四項來加以探討：一、以即期匯率---即期付款是銀行跟企業買(換)外幣的價格，到期直接面對當時的匯率, 並沒有做避險功能(效果最差)。二、外匯選擇權----可有效避險效果,一方面可降低避險成本，儘管預期錯誤，也會降低避險失誤所付出的代價，發揮避險功能。(可以選執行或放棄有調整空間 ) 三、遠期外匯---遠期外匯到期時，雙方約定在將來某一特定日期或期間(交易日後兩個營業日以上)，按事先約定之匯率，貨幣之交易。(不管匯率走勢，仍須執行)。四、目標可贖回遠期契約(Target Redemption Forward 簡稱TRF)----客人與銀行買一個選擇權、賣一個二年選擇權，台灣銀行熱銷售以人民幣為主的TRF產品。注意匯率在走單邊走勢，下對方向人民幣時，獲利為有限! 但下單返方向時，虧損本來約定價差再乘上本金外槓捍兩倍數量。TRF不管方向對或錯都必須等到合約到期才能結束 (常見為兩倍名目本金)。了解以上四點功能，選擇公司屬性，做出有效性避險。論文中提供了本公司個案探討，得到有效避險結果。
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