The Effects of Ownership Structure on Firms’ Growth

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Title:	The Effects of Ownership Structure on Firms’ Growth
Authors:	Liu, Chin-Ting
Contributors:	財務金融學系碩士在職專班
Keywords:	股權結構;成長性;金融海嘯
Date:	2016
Issue Date:	2016-08-16 01:42:47 (UTC+0)
Publisher:	亞洲大學
Abstract:	在過去的文獻對於股權結構的研究多著重於公司治理相關議題，目前為止未有研究，從股權結構角度去思考公司成長性的議題。而本研究以2008金融海嘯前後分三個時期，藉由不同的股權結構探討對大型、小型公司成長性的影響。除提供投資人善用公司股權結構的公開資訊外，也可從不同角度思考公司成長性。實證結果發現，股權結構對於公司期末的市價淨值比、股價營收比、公司次期總資產成長率與次期股東權益成長率確實具有影響力，此表示股權結構會影響企業的成長性，但受到市場景氣變化與公司規模而有所差異。研究顯示在大型股中，政府機構持股在金融風暴期與復甦期，對於期末市價淨值比具有顯著負向影響。金融機構持股，對於股價營收比均呈顯著正向影響。外資持股，對股價淨值比都是正向顯著影響。在小型股中，政府機構持股在風暴期對期末市價淨值比和市價盈餘比皆為明顯正向影響；在穩定期對於期末股價營收比為顯著負向影響。本文更進一步檢視各股權對公司次期成長性的影響性。研究顯示，大型股中，政府機構持股在風暴期與穩定期間，對於次期總資成長率是明顯負向影響；風暴期與復甦期間，對次期股東權益成長率是明顯負向影響。檢視小型股中，風暴與穩定期間，發現外資持股對於次期股東權益成長率影響為正。
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