馬可維茲資產配置與趨勢策略之比較：以美國REITs為例

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题名:	馬可維茲資產配置與趨勢策略之比較：以美國REITs為例
作者:	黎鄧明維
贡献者:	財務金融學系
关键词:	最適投資組合;夏普指數;波動率;REITs
日期:	2016
上传时间:	2016-08-12 08:12:08 (UTC+0)
出版者:	亞洲大學
摘要:	本研究使用三種資產指數進行最適化投資組合之計算，三種資產為美國公司債指數（BOFA ML US CORP MSTR-PRICE INDEX）、S&P500及REITs （FTSE NAREIT US Real Estate Index Series）。時間為1989年12月至2015年12月，利用過去12個月歷史報酬率，進行滾動視窗分析，並採用八種最適化投資組合計算權重。本文發現等權重投資組合，平均年報酬率最高（4.83%），其次為最小相關係數投資組合（4.46%）；但以夏普指數、波動率及平均最大下跌幅度，最小相關係數投資組合分別為0.72、8.49%、32.63%，均優於等權重投資組合(0.64、10.27%、47.82%)。本文同時利用趨勢投資12個月移動平均線，對三種指數分別進行歷史回測，發現REITs投資績效最佳，累計月複利資產價值達16.68，遠高於S&P500（6.05）、BOFA（1.18）。
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